Fitch: ГНФАР в 2024-2026гг вошел в число крупнейших покупателей золота

Золотой запас Государственного нефтяного фонда Азербайджана (ГНФАР) является ключевым фактором укрепления суверенных внешних буферов Азербайджана.

Как сообщает Report со ссылкой на международное рейтинговое агентство Fitch Ratings, на конец первого квартала 2026 года инвестиционный портфель ГНФАР достиг 73,5 млрд долларов, что составляет около 93,2% от прогнозируемого годового ВВП Азербайджана.

При этом золото является крупнейшей составляющей портфеля Нефтяного фонда, на которое приходится 36% от общего объема его активов. На конец 2025 года доля золота в суверенных внешних активах Азербайджана составляла 32,2%.

Аналитики агентства подчеркивают, что рост цен на драгметалл напрямую обеспечил увеличение активов ГНФАР на 19,4 млрд долларов за период с 2023 года по первый квартал 2026 года. При этом 26% данного прироста было достигнуто за счет увеличения объема золотых запасов.

Кроме того, в период с 2024 года по июнь 2026 года ГНФАР приобрел в общей сложности 76 тонн золота, войдя в число крупнейших институциональных покупателей мира после центральных банков Польши (274 тонны), Китая (111 тонн) и Индии (77 тонн).

"Положительный эффект от высокого уровня цен на золото частично корректировался операциями по управлению портфелем, в частности, кумулятивными продажами части золотых резервов в январе-апреле 2026 года с целью его ребалансировки", - говорится в отчете Fitch.

В отличие от других стран региона (Узбекистана и Кыргызстана), золото в Азербайджане практически не занимает доли в товарном экспорте (всего 0,2% по итогам 2025 года). Страна сохраняет традиционный профицит счета текущих операций, не зависящий от экспорта драгметаллов, подчеркивает агентство.

"Азербайджан хранит свои золотые резервы полностью или преимущественно внутри страны. Физическое хранение на территории государства снижает политико-правовые риски (в отличие от хранения в зарубежных хабах, таких как Банк Англии), и ликвидность азербайджанского золота оценивается как равная активам, размещенным за рубежом", - отмечает агентство.

Агентство напоминает, что суверенный рейтинг Азербайджана находится на уровне "BBB-" со "Стабильным" прогнозом.

В Fitch охарактеризовали позиции Азербайджана по чистым внешним кредитным обязательствам и валютной ликвидности как "исключительно сильные". Кредитный рейтинг страны уже содержит качественную надбавку (+1 ступень) по категории внешних финансов, отражающую масштабные резервы ГНФАР.

"Хотя более высокие цены на золото оказывают очевидное позитивное влияние на объем активов ГНФАР и поддерживают рейтинг страны", - резюмирует Fitch Ratings, подчеркивая, что сами по себе они вряд ли приведут к немедленному дальнейшему повышению кредитного рейтинга Азербайджана.